(2025年11月15日)

读者江先生问：

本人是一名警务人员，已婚及有2名儿子，典型的小家庭。最近突然被一位多年没联络的中学同学重新联络，游说我投资万用寿险（Universal Life）。

江先生感觉疑惑，明明对方很清楚说是寿险，为甚么会是一项投资项目？很想追问对方有关详情，但害怕被对方误会有销售机会，害怕被缠绕，更害怕向老同学say no。所以不敢向他细问详细，希望透过另一途径进一步了解。

3类万用寿险

近年万用寿险（Universal Life）在香港的关注程度有上升趋势，像江先生一样的普通市民也开始接触到这类资讯。同时，许多市民对万用寿险的了解也很有限，所以江先生有这样的疑问也很正常。

首先，万用寿险主要分为三大类型：一、保证万能寿险（Guarantee Universal Life）以提供长期而稳定的最低死亡保障为主要目的，特点是保费和保额相对较少变化。换言之，保证万用寿险只提供几个保额及保费之选择。

第二类变额万用寿险（Variable Universal Life）则会将保单内的现金价值，按照保单持有人的意愿，投资于不同的项目中，从而赚取利润。当中涉及的风险及潜在回报全由保单持有人承担及享有。保单持有人对于保单的投资选择及方向有较高的自主权和灵活性。

提供保证回报

第三类是指数型万能寿险（Indexed Universal Life，简称IUL）。这类万用寿险的现金价值是挂钩于被指定的某一市场指数。保单内的现金价值的表现全根据挂钩的指数表现来决定。

有些指数型万用寿险，会提供一定的回报保证，让保单持有人因参与市场需要承担风险的同时，提供一定的保证回报。

江先生的老同学所推介的万用寿险类别，极大机会是最后这类指数型万用寿险IUL。因为最近香港市场上，出现一些向一般普罗大众市场的指数型万用寿险。

现时市场上，可供一般人士投保的指数型万用寿险，主要是分别追踪两只指数，标准普尔500指数，及标普MARC5%指数。

近期以上两款指数型万用寿险，都有特别的安排。特别加强风险管理，从而使保单内的现金价值，只会随著指数上升而向上调整，但不会因指数负回报而有任何减少。从另一个角度来说，只有上升正回报，没有下行风险。

稳健投资工具

至于如何做到，当中涉及颇大篇幅，暂时不在今期讨论中详述。

这是IUL一个相对的优势，因IUL的保单价值及现金价值并不会因市场突然向下调整而同时向下调整，但其他类别的保险现金价值遇上这个突如其来的风险，都难免会向下调整。

如果从这个角度来看，IUL确实是一项非常安全的投资工具。不会把辛辛苦苦累积得来的现金价值，因市场变化而化为乌有。

总结来说，指数型万用寿险作为一项投资工具，对于帮助投保人士累积财富、管理风险、实现长期的财务目标，绝对是一项理想的选择。

中原理财高级副总裁 曾少雄