(2025年09月09日)

读者利小姐问：

本人45岁，现职公务员，月入45,000元，由于个人理财方法偏向稳健，不想冒险，加上坊间理财产品日新月异，有很多标榜「财富传承，灵活策划」的产品可供选择。本来跟家人商量后已决定购买，但最近见到网民在流传关于保监局的文章「演示利率上限」，所以来信一问究竟。

保险业监管局（保监局）本年2月底就分红保单利益说明文件（俗称「建议书」或proposal）的演示利率（Illustration Rate）上限发布更改说明，指明港元保单的演示利率上限为6%，非港元保单（如美金单）则为6.5%。措施已于今年7月1日实施，所有相关分红产品必须严格遵守，以保障投保人的权益。

如何保障投保人权益？

容许笔者用少许篇幅讲业界历史。近年业界在分红保单演示利率的愈来愈「卷」，有个别保险公司以很高的预期总回报作招徕，未有充分考虑当中非保证回报部分（如特别红利、终期红利、归原红利等等）的波动性和风险，从而作出过于乐观的回报预测，导致有可能出现「分红实现率」不能达到100%的情况，配合业界代理及经纪的销售手法发酵，有可能违反「公平待客」原则。一旦非保证回报远低于演示，将会令客户出现严重的预期落差，尤其是那些非保证成分较高的产品。因此，保监局相信为分红保单演示利率设立上限，可以有效防止出现过度进取的手法，以推动市场良性竞争。

「限高令」不是限制客户权益

保监这一个「震撼弹」，令整个业界震动，不论是保险公司、前线代理及经纪，甚至是世界各地的投资者，不得不重新适应行业的新玩法。但请读者留意，「限高令」只适用于保险公司在销售分红保单时，向客户提供演示的内部收益率设立上限，保险公司实际上（例如10年、15年、20年后）仍可向客户派发高于上限的红利，即可以高于6%或6.5%，因此措施并不会影响保单的实际回报。换句话说，「限高令」只是想改善业界的销售手法，而不是限制客户实际可赚多少。

社交平台消息失实

社交平台上有文章指出「措施在7月1日生效后会将保单回报率封顶，投保人应赶搭尾班车投保，以免后悔莫及」作为招徕，其实并无此事。

客户不论在7月1日前或后所购买的储蓄分红险，条例都不会令实际回报封顶，这点客户大可以放心。

当然，这种非保证的分红派发率受很多因素影响，例如保险公司的投资策略和表现、赔偿经验和营运开支等，因此笔者提醒投保人，在投保前须细心注意保险公司过去的分红实现率，从而管理对将来回报的期望。

确保市场健康发展

保监对业界的一举一动，都可以进一步增强客户的关注度，更清楚自身权益，减少「业界老鼠」，提升市场竞争能力。

中原理财高级营业董事刘启明

特许金融分析师（CFA®）

认可财务策划师（CFP®）
百万圆桌成员（MDRT®）